联系我们
Two Sigma投资参谋公司前首席投资官库超:
2019-05-06 10:05  点击数:

他在蒙受第一财经日报《财商》记者采访时指出:“此刻任何投资凯时娱乐手机版登录计谋对量化剖析都有差异水平的依赖。高频交易和量化投资为市场提供了更好的活动性,占市场交易量的比重越来越大,但这并不能认为是量化投资可以代替以根本面剖析为主的投资计谋或者以宏不雅观为主导的计谋。”

库超:尽管对冲基金的主要诉求是为投资人带来绝对收益,即无论市场环境及经济形势的好坏都能为投资人带来收益,但不停以来很多基金的业绩跟市场的变革都有很大的相关性。这一点在过去3~4年中表示尤其突出。

Two Sigma公司是一家专注于量化投资的华尔街对冲基金,该公司由著名量化投资人大卫·肖恩(D.E. Shaw)的徒弟约翰·欧文德克(John Overdeck)创设。库超作为该公司的前任首席投资官,恒久以来也不停处置惩罚量化为主导的股票市场中性计谋的投资。

《财商》:当前是几大计谋并驾齐驱还是有某一种计谋占据着比较主流的地位?

必要指出的是,因为信息量的暴增和通讯技能花样的开展,可以说此刻任何投资计谋对量化剖析都有差异水平的依赖。从变迁的过程来看,假如说有什么主要的变革,应该是高频交易和量化投资为市场提供了更好的活动性,占市场交易量的比重越来越大。

此外,从投资技能花样的角度来看,2008年以后对冲基金对杠杆的使用鲜亮比以前保守。

《财商》:最近几年,一些大佬纷纷分开市场,是更严格的监管构成的吗?这给规模不是很大的对冲基金提供了怎样的时机?

《财商》:怎么对待那些投资于新兴市场(包含中国)的对冲基金?

张愎

《财商》:之前传闻,对冲基金自金融危机以来同质化重大,这与对冲基金追求“本性”的特点不太相符,为何呈现这样状况?

库超:多德-弗兰克金融厘革法案构成了一局部投行的自营业务交易员分开银行,自立门户。另一方面,更严格的监管增多了对冲基金的经营老本,所以有些没有成本压力的对冲基金选择不吸纳新的成本或者转为自营性质的基金。

《财商》:对冲基金历史上,计谋经验过怎么样的变迁?宏不雅观计谋能否日趋衰败,量化投资日趋盛行?

库超:我倾向于认为多种计谋并驾齐驱。

netease

我目前还没有足够的信息来断定你形容的状况能否属实,但假如事实真是如此,可能是一些对冲基金经理人在牛市或者容易创收的环境下竭力标榜本人的胜利是因为本人的共同性,而非随大流的成果,在熊市或者不容易取得逾额收益的市场环境下无法地澄清本人的失败非本人的过失而是市场大环境所致。那我想,投资人和打点人都必要仔细反思这个现象。

库超:过去几年投资中国的对冲基金大局部是处置惩罚PE方面的投资。也有一小局部是操作QFII或者跟国内机构竞争投资或者港股。A股最近一段时期的低迷应该会让这股热潮稍有减退。

任何计谋对量化都有依赖

《财商》:全球对冲基金行业有没有新的计谋,或者正在造成?

库超:我的了解是对冲基金计谋不停是以宏不雅观计谋或根本面剖析为主导的。近30年来量化投资计谋在西方日趋盛行,并获得了不错的成效。但我不觉得量化投资能代替以根本面剖析为主的投资计谋或者以宏不雅观为主导的计谋,成为最风行的投资计谋。

库超:我个人对这一点没有深化的感受,也不觉得金融危机自身是构成这种状况的起因。假如你说的状况属实,那兴许是因为一局部基金在市场动乱难以获取逾额收益的时候,即便遭受吃亏,也不要比合作对手或者市场亏得更多,更不要因为本人的“投资本性”而导致巨额吃亏。

很难说目前有什么新的趋势崛起,但可以说投资人比任何时候都更渴望找到在经济低迷、市场动乱的环境下能更好地控制成本风险的对冲基金打点人。并且,投资人也希望找到真正能在各种市场条件下都能为他们发明不变的、跟市场回报不相关的收益的对冲基金打点人。

这对规模不是很大的对冲基金未必是很好的时机,因为这些基金一样要面对更高的经营老本,即监管机构和投资人更挑剔的目光。

Copyright © 2013 凯时娱乐手机版凯时娱乐手机版登录_凯时国际娱乐手机版下载_凯时娱乐共赢共欢乐 All Rights Reserved |网站地图|